在農業(yè)領域常見的豐年不賺錢現象，如今卻在集裝箱制造行業(yè)上演。挺過航運寒冬的集裝箱行業(yè)，在“豐年”里出現了收入大增而盈利下滑的怪現象。
2018年上半年，集裝箱行業(yè)景氣度繼續(xù)向好，行業(yè)三大巨頭收入全線大增。但是，中集集團(11.670, -0.16, -1.35%)集裝箱業(yè)務盈利同比下滑68.64%，勝獅貨柜逆勢虧損210.4萬美元，中遠海發(fā)(2.340, 0.00, 0.00%)集裝箱制造板塊毛利率則跌至6.41%。
行業(yè)增收不增利背后，是集裝箱巨頭們激烈的競爭。此前位居行業(yè)第四的中遠海發(fā)全資子公司上海寰宇，近兩年攻城略地，2017年躍居行業(yè)第三，今年上半年更是已直追行業(yè)第二，與行業(yè)老大中集集團形成正面對陣的態(tài)勢。
有趣的是，中遠海發(fā)是中集集團重要的間接股東，為何兩家有股權關系的中字頭公司均從事同一個業(yè)務？這背后的歷史淵源是什么？在央企深化改革的大背景下，后續(xù)能否“化干戈為玉帛”？
好年景遭遇爛收成
勝獅貨柜沒有想到，在行業(yè)復蘇的當下，自己竟然虧損了。
勝獅貨柜8月下旬公布，今年上半年，公司實現營收9.69億美元，同比增長62.9%，但仍虧損210.4萬美元，而上年同期公司盈利1659.7萬美元。由于產能利用不足，勝獅貨柜7月已賣掉旗下虧損的惠州太平貨柜工廠，縮減集裝箱制造規(guī)模。
中集集團也不例外。公司半年報顯示，今年上半年，中集集裝箱業(yè)務實現營收160.94億元人民幣，同比上升60.16%，但盈利僅2.14億元人民幣，同比大降68.64%。
但是，集裝箱制造商們，均在半年報里強調，預計今年全年集裝箱需求仍將維持在較好水平。
事實上，自2016年8月韓國最大的航運企業(yè)韓進海運破產后，低迷多年的航運業(yè)和集裝箱制造業(yè)便迎來了觸底回升。2017年，全球集裝箱產量同比增長65.92%，達到370萬TEU（標準箱，以下同），全行業(yè)企業(yè)盈利在2017年也出現拐點。
然而持續(xù)走高的鋼材價格蠶食了該行業(yè)的利潤。截至2018年7月末，鋼鐵協會CSPI中國鋼材價格指數已經較2016年年初翻了近一倍。而鋼材成本在集裝箱制造成本里，占了近三分之一。
依據行業(yè)慣例，在需求旺盛的背景下，鋼材等成本的上漲通常會轉嫁給下游客戶，但今年的情況卻并非如此。
上證報記者拿到的一份銷售數據顯示，伴隨著市場轉旺，中集20英尺的標準集裝箱單價2016年四季度開始上漲，11月份突破1萬元人民幣，2017年5月攀升至15350元人民幣的階段性高點。但之后卻開始震蕩向下，進入2018年后，價格繼續(xù)下滑，二季度該尺寸箱價連續(xù)3個月低于14000元人民幣。
究其原因，勝獅貨柜在其半年報中隱晦地給出了注解：市場競爭加劇。
行業(yè)排位戰(zhàn)兩敗俱傷
公開數據顯示，中集集團、勝獅貨柜、新華昌多年來一直位居集裝箱制造業(yè)前三位，上海寰宇居第四。在2016年之前，這四家企業(yè)在全球的合計市場份額接近九成。
中遠和中海兩家大央企2016年合并后集裝箱制造業(yè)務突飛猛進，原有的競爭格局被打破。
2017年，上海寰宇集裝箱年銷售量從前一年的不足20萬TEU飆升至接近50萬TEU，躍居行業(yè)第三位。2018年上半年，其集裝箱銷售量進一步攀升至36.9 萬TEU，與勝獅貨柜差距進一步縮小，并直追行業(yè)第一的中集集團。
排位上升的同時，中遠海發(fā)集裝箱制造業(yè)務收入占其營業(yè)總收入的比重也持續(xù)上升，今年上半年達46.76%，成為第二大收入來源。而2016年，該業(yè)務的營收占比僅9.6%。
巨頭們排位賽廝殺的后果是拉低了整個行業(yè)的毛利率。
中遠海發(fā)的財報顯示，2016年上半年，中遠海發(fā)集裝箱業(yè)務實現營收4.84億元人民幣，毛利0.77億元人民幣，毛利率為15.9%。集裝箱行業(yè)2016年下半年觸底反彈，但中遠海發(fā)該業(yè)務2016年全年的毛利率卻降至7.31%。2017年，其毛利率小幅回升至8.42%，但到今年上半年再度下滑，跌至6.41%。
龍頭老大中集集團集裝箱業(yè)務的毛利率在今年上半年也降至9.02%，創(chuàng)五年新低。2017年，中集集團該項業(yè)務的毛利率還高達15.58%。
“行業(yè)內部競爭加劇，甚至出現產能過剩的情況，導致大家都不敢提價，成本的上升只能自己消化?！币患倚⌒兔駹I集裝箱制造企業(yè)負責人告訴記者，“這就是今年上半年整個行業(yè)量上去了，但盈利卻大幅下滑的根本原因?！?/span>
有趣的是，近兩年在集裝箱市場攻城略地、已成為中集集團強有力競爭對手的中遠海發(fā)，與中集集團關系頗為密切。
兩大國企如何實現共贏
中集集團2017年年報顯示，沒有控股股東的中集集團，目前第一大間接股東是招商局集團，間接持股24.58%；由中遠和中海合并而成的中國遠洋海運集團通過旗下公司間接持股22.72%，是第二間接大股東。
在中集集團8個董事席位中，招商局集團和中國遠洋海運集團各占2個。其中，董事長、非執(zhí)行董事王宏來自招商局集團，非執(zhí)行董事胡賢甫來自招商局工業(yè)集團。副董事長、非執(zhí)行董事王宇航是中國遠洋海運集團副總經理、黨組成員，非執(zhí)行董事劉沖則是中國遠洋海運集團旗下的中遠海發(fā)董事總經理。
記者注意到，劉沖除了是中遠海發(fā)董事總經理，還是上海寰宇的董事長。不過，有接近中集的人士透露，劉沖作為非執(zhí)行董事，在中集并不負責具體業(yè)務。
存在股權關系的兩家國企均涉及集裝箱制造業(yè)務，這是否存在同業(yè)競爭問題？
“我們不存在同業(yè)競爭。”中遠海發(fā)的董秘俞震認為，中遠海發(fā)并非中集的控股股東，中遠海發(fā)和中集集團的業(yè)務都非常多元化， “造箱”并非唯一，因此兩者并不構成法律、法規(guī)界定的上市公司與控股股東和實際控制人之間的同業(yè)競爭關系，而是純市場競爭關系。中遠海發(fā)作為中集的戰(zhàn)略投資者，也跟中集有業(yè)務上的合作。
記者看到，在中遠海發(fā)的財報里，中集集團被歸為“聯營公司”。
梳理中集的公告發(fā)現，中遠海發(fā)和中集集團之間保持了日常關聯交易關系，2017年，中遠海發(fā)向中集集團購買了7.85億元人民幣的商品。俞震解釋說，主要是采購集裝箱以及造箱的原材料。
分析人士指出，中遠海發(fā)原本并不持有中集集團股份，而持有中集股份的中遠1999年將自己旗下的集裝箱工廠大部分股權賣給了中集集團，自此不再擁有集裝箱制造業(yè)務，也不涉及“同業(yè)競爭”問題。但2016年中遠和中海合并時，中遠海發(fā)購買了中遠（香港）集團 有限公司持有的長譽投資100%股權，進而間接成為了中集22.72%股權的持有者，加上近幾年其集裝箱業(yè)務發(fā)展很快，才出現了當前的尷尬。
當年，中遠和中海合并的目的之一，就是解決“業(yè)務資源同質化嚴重”問題，然而，重組后的公司又出現了跟聯營公司業(yè)務“同質化”的問題，這可能是重組時相關各方始料不及的。
可以期待的是，國資委正大力推進央企深化改革，支持中央企業(yè)之間通過資產重組、無償劃轉、戰(zhàn)略聯盟、聯合開發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中，減少無序競爭和同質化經營，提升央企在國際上的競爭力。中集集團與中遠海發(fā)同屬國資委旗下優(yōu)勢龍頭企業(yè)，能否以市場化方式實施同業(yè)重組或創(chuàng)新合作，最終化“干戈為玉帛”，產生協同效應，達到雙贏格局？我們拭目以待。
