中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院天然氣市場研究所 高級經(jīng)濟師 白樺

4月3日，美國紐約交易所天然氣期貨價格有所回升，達(dá)1.621美元/百萬英熱單位(MMBtu)，較前一日上漲4.4%，扭轉(zhuǎn)了近期氣價連續(xù)走低的頹勢。而在3月20日，美國紐約商品交易所4月交割的天然氣期貨價格收于1.602美元/MMBtu，創(chuàng)下1995年以來的最低水平。新冠疫情暴發(fā)以來，由于亞洲需求疲弱，轉(zhuǎn)口至歐洲市場的LNG量增加。歐洲市場本已處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，地下儲氣庫水平接近上限，氣價遭遇較強下行壓力。雷斯塔能源日前發(fā)布預(yù)測稱，由于歐洲多國已采取封鎖措施，工業(yè)、商用及家用天然氣消費量均將出現(xiàn)大幅降低，供需不平衡局面預(yù)期加劇，已在歷史低點的歐洲天然氣價格下行壓力將持續(xù)加大；在今年3~4月期間，歐洲各國都采取了不同程度的管控措施，在這一時間段，歐洲天然氣需求將從此前預(yù)計的933億立方米降至892億立方米。

2020年以來，市場以需求疲弱開局，供應(yīng)過剩問題依舊突出，主要市場價格均跌至歷史低位。預(yù)計低價將迫使上游生產(chǎn)商在一定程度上減少供應(yīng)，液化產(chǎn)能投產(chǎn)速度放緩，項目投資推遲。

一季度，主要市場需求持續(xù)疲弱，價格創(chuàng)新低。三大天然氣市場需求在宏觀經(jīng)濟增速放緩、供需基本面持續(xù)寬松、新冠病毒疫情蔓延以及國際油價暴跌的多空因素影響下，呈現(xiàn)持續(xù)低迷狀態(tài)，三大市場主要天然氣價格均創(chuàng)歷史新低。

美國亨利中心(HH)月均價跌破2美元/百萬英熱單位(MMBtu)。北美市場受暖冬影響，整體需求增速下滑。其中，美國居民和商業(yè)采暖用氣需求同比下滑，美國國內(nèi)天然氣需求環(huán)比由所增長但增速下滑，總供應(yīng)量增長超過需求增長，截至3月中旬，美國儲氣庫工作氣量同比上升35.4%，較過去5年平均水平高9%，整體供應(yīng)寬松程度加大，市場價格持續(xù)走低，2月跌破2美元/MMBtu。一季度，HH現(xiàn)貨均價1.92美元/MMBtu，同比下跌33.8%。

歐洲國家平衡點(NBP)和荷蘭價格中心(TTF)單日價格跌破3美元/MMBtu。一季度，歐洲氣候溫和，替代能源競爭壓力較大，天然氣需求不旺，加之3月開始新冠疫情影響，加劇需求下行走勢。供應(yīng)方面，1~2月，亞洲需求疲弱，LNG轉(zhuǎn)口至歐洲增多，歐洲區(qū)域內(nèi)LNG供應(yīng)嚴(yán)重過剩。歐洲地下儲氣庫工作氣量同比增加48.4%，滿庫率為62.7%。NBP和TTF價格2月跌破3美元/MMBtu。一季度，NBP現(xiàn)貨均價3.26美元/MMBtu，同比下跌48.1%；TTF均價3.2美元/MMBtu，同比下跌51.1%。

亞洲LNG現(xiàn)貨單日報價跌破3美元/MMBtu。一季度，受暖冬、疫情以及經(jīng)濟下滑等多重因素影響，亞洲主要國家需求持續(xù)低迷，但受低價刺激印度等新興進(jìn)口國需求增加。由于歐洲市場幾近飽和，LNG過剩資源轉(zhuǎn)口至歐洲的窗口收窄，亞洲LNG過剩加劇。東北亞LNG現(xiàn)貨價格單日報價跌破3美元/MMBtu。一季度，東北亞LNG現(xiàn)貨報價均價4.8美元/MMBtu，同比下跌43.9%。

美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月3日6時21分，全球新冠肺炎確診病例已超過100萬例，死亡病例超5.2萬例。隨著全球新冠肺炎疫情的擴散，未來全球LNG供應(yīng)過剩的局面也將加劇。

全球天然氣需求增速將進(jìn)一步回落。預(yù)計2020年北美需求保持平穩(wěn)增長，歐洲需求難以再現(xiàn)上一年的增速，亞洲需求在中印及新興經(jīng)濟體拉動下持續(xù)增加，全球天然氣需求增速將與過去10年平均水平(2.6%)持平。目前看，新冠病毒疫情對中國天然氣需求造成較大影響，使亞洲天然氣需求增速進(jìn)一步放緩；歐洲受高庫存、替代能源競爭等因素影響，天然氣需求增長放緩甚至下滑。因此，2020年全球天然氣需求增速將下調(diào)至2%，需求量約4.06萬億立方米。

全球天然氣供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇，東北亞LNG現(xiàn)貨價格難以回暖。預(yù)計2020年全球天然氣產(chǎn)量4.23億立方米，增速3%，供需差將由此前估計的1500億立方米增至1700億立方米。LNG市場方面，有2300萬噸/年的液化項目在建并計劃于2020年投產(chǎn)，如項目按期投產(chǎn)，全球總液化出口能力增至4.6億噸/年。若全球LNG需求增速按10%測算(2019年為12%)，2020年全球LNG需求或?qū)⑦_(dá)3.9億噸，供應(yīng)過剩約7000萬噸，與上年持平；若按8%測算，供應(yīng)過剩將擴大至7500萬噸。

供應(yīng)側(cè)競爭加劇。全球天然氣市場競爭將日益加劇。一是，LNG與管道氣競爭加劇，主要表現(xiàn)在美國的LNG與俄羅斯的管道氣的競爭。美俄在歐洲市場的競爭已趨白熱化，目前歐洲天然氣市場已處于過飽和狀態(tài)，未來歐洲吸納全球過剩資源的能力有限，美俄之間的競爭必將在亞太市場加劇。二是，供應(yīng)國之間的競爭加劇，主要表現(xiàn)在傳統(tǒng)LNG供應(yīng)國卡塔爾、澳大利亞等與美國、俄羅斯的競爭。隨著中俄東線、北溪2、土耳其流等天然氣管道的投產(chǎn)及氣量提升，將影響歐洲和中國市場的LNG進(jìn)口需求，供應(yīng)方在市場的爭奪方面將更加激烈。

三大市場價格達(dá)到歷史低位。受全球天然氣供應(yīng)持續(xù)過剩影響，三大市場天然氣價格延續(xù)2019年下跌走勢。同時，疫情也加劇了價格下跌的幅度。預(yù)計2020年，美國需求波動幅度較小，供應(yīng)持續(xù)寬松，HH均價1.8~2美元/MMBtu，同比下跌21%~29%。歐洲市場受多能源競爭和多來源氣源壓力，天然氣需求持續(xù)疲弱，同時受亞太市場需求增速放緩影響，供應(yīng)過剩加劇，NBP/TTF均價3~3.5美元/MMBtu，同比下跌19%~33%。疫情期間，由于中國大部分接收站暫停接貨，目前東北亞市場及中國近海有多船LNG現(xiàn)貨閑置待售，市場供應(yīng)過剩。隨著疫情結(jié)束，接收站及國內(nèi)工業(yè)企業(yè)復(fù)工，LNG進(jìn)口需求將有小幅回升，但受限制于傳統(tǒng)需求淡季和供應(yīng)過剩壓力，東北亞現(xiàn)貨價格難以明顯回升。預(yù)計2020年，東北亞LNG現(xiàn)貨價格將較之前預(yù)估的5.4美元/MMBtu進(jìn)一步下降至4~4.5美元/MMBtu，同比下跌24%~33%。